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个人投资者要满足“五有一无”条件

据财达证券省会翟营大街一家营业部的客户经理介绍，能够符合股票期权投资条件的合格投资者目前不是很多。

作为国内期权的“首秀”，监管部门要求严格，投资者门槛设置较高。证监会于今年1月9日发布《股票期权交易试点管理办法》，上交所同日发布《上交所股票期权试点交易规则》、《上交所、中登股票期权试点风险控制管理办法》、《股票期权试点投资者适当性管理指引》等，对试点做出了详细的规定。上证50ETF期权正式上市交易的合约包括认购和认沽两种类型，四个到期月份（当月、下月及最近的两个季月），五个行权价（1个平值、2个实值、2个虚值），相互组合的合约总数为40种，基本构成了一个完善的期权体系框架。

据了解，个人投资者必须要被认定为“合格投资者”才能进行交易。总体来说，必须满足“五有一无”的条件。“五有”包括：（1）拥有不低于50万元人民币的自有资产；（2）有期权模拟交易经历；（3）有一定的证券投资经历，包括在拟开户证券公司指定交易六个月以上并有融资融券业务参与资格，或具有一年以上的金融期货交易经验，或在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；（4）通过了上海证券交易所对投资者的期权知识测试；（5）有一定风险承受能力。“一无”是不存在严重不良诚信记录，不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形。

财达证券一位周姓客户经理告诉记者，满足上述进入门槛只是第一步，规定还将投资者分为三级，并设置了相应的交易权限。一级投资者在持有股票时可进行备兑开仓和买入相应的认沽期权；二级投资者增加了买卖期权的权限，成为期权的权利方；三级投资者则增加了普通保证金开仓与平仓权限，可以成为期权的义务方。相比之前的股指期货和融资融券来说，要求可谓更为严格。这也导致初期参与的个人投资者比较少。

不能有钱就任性

位于省会中山路浙商证券营业部的一位客户经理告诉记者，现在一些客户，尤其是一些大户对股票期权非常感兴趣，不过，还是要奉劝投资者不能有钱就任性。

这位客户经理说，虽说看涨看跌看似简单，值得注意的是股票期权业务规则的制定具备独立性特点。股票期权不再使用投资者已经熟悉的现货市场业务规则，重新构建全新的业务规则体系，会遵循期货交易制度并借鉴其成熟经验，实行与现货市场有显著差异的期货交易模式。这也意味着，想玩股票期权必须学会游戏规则，绝对不能“有钱任性”。

就这次试点的上证50ETF而言，机构由于其专业性较强，对股票期权规则的掌握程度要远高于普通投资者。不过这次试点的总量相对于整个资本市场而言非常小，对市场资金分流非常有限，推出的前夜可能会因热点而炒作，推出后形成的影响就非常有限。

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