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河北新闻网讯（通讯员董清 河北日报记者王巍）两年期，20亿元；超3倍资金认购抢筹……日前，建设银行河北省分行独家主承销的开滦集团2016年第一期中期票据（MTN）以4.69%的利率受到市场热捧，多家银行、券商组团抢筹，中标利率远优于企业预期。为何这只债券能受到市场如此欢迎？源于该笔债券是银政企三方联手创新，共同打造的一只政府增信企业债券，彰显了建行作为债券市场领军者的专业水平。

开滦集团是我省第二大煤炭企业、省国资委独资企业，具有资源和政策优势，省国资委已连续两年累计注资40亿元。开滦集团要想在供给侧改革中顺利实现“去产能、促升级”，有效降低成本，推进产业转型，增强未来盈利能力，金融机构的综合金融服务是重要保障。为此，今年8月，开滦集团即已与建行高层就支持拓展合作领域、实现共赢发展等开展了高层会谈。

建行总行副行长章更生说，该行将在企业“去产能、促升级”的过程中，积极提供信贷、投资银行、资产管理、融资租赁、信托等综合金融服务，助力河北省经济转型发展。在建行总行的大力支持下，建行河北省分行加快推进开滦集团中期票据项目。

然而，产能过剩行业的债券销售难是摆在面前的现实。近年来，受煤炭行业低迷影响，开滦集团盈利能力有所下滑，主体评级下调，一定程度上影响了企业在银行间债券市场融资。

债券增信，成为唯一出路。该行多次组织专题研究会，对企业情况、可行方案进行深入分析。起初，他们将着眼点放在股权方面。开滦集团持有上市公司开滦股份的流通股，无疑是一项优质的增信资产。但此时，同业也盯上了这块资产。某股份制银行拟为企业提供一笔信托融资，前提条件就是股权质押。企业出于资金安排考虑，先行将股权质押给了该银行。

能否找到其他可靠的增信手段，再次成为摆在面前的一道难题。建行河北省分行最终从企业资产负债表上找到了突破口。他们发现，开滦集团在2013至2015年期间代省国资委支付给某企业股权转让价款40亿元，形成了对省国资委的其他应收款。那么，以应收款质押作为债券增信手段是否可行？在咨询了交易商协会、评级机构、法律人士等之后，该行向总行汇报取得认可。

增信方案有了，能不能落实，还需要打通各个环节。发行人是否同意质押应收款？交易商协会是否认可相关材料？这些都需要逐一克服，而原定的发行日期已经日益临近。高层营销、层级联动，一个立体作战团队立即高效运转起来。该行多次与省国资委、开滦集团进行商讨，三方就整体思路达成一致。建总行从增信方案设计、项目核准、注册材料制作、申报注册、到公开发行各个阶段给予专业指导，并协助与交易商协会沟通。分行内部多级联动，放弃节假日休息，在预定时间内高质量完成相关材料准备工作。

银政企三方携手创新，以应收账款为增信手段，引入政府信用，提升债项评级，开市场之先河，得到政府企业市场等多方高度认可，彰显了建设银行投资银行专业水平，也成为建行推进FITS（飞驰）全面金融解决方案的一个生动案例。

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