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　　河北日报、河北新闻网记者 刘 立

　　新闻背景：“十三五”规划建议提出，积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革。在业内专家看来，股、债发行制度改革的主要目的在于提升市场效率，让更多企业通过市场化选择上市融资，提高直接融资比重。近日，本报记者走入石家庄一家准备在新三板上市的企业，采访企业从完全依赖间接融资到大胆迈入资本市场进行直接融资的经历。

　　当你走在平坦的马路上时，是否会想到在路面之下的各类管道。这些密布于地下的管道中有各类流体或气体经过，不同的压强和热度都考验着这些管道的承受能力。而当这些流体或气体发生改变时，金属管道将会面临极大的考验。金属波纹补偿器在这一变动中扮演着重要角色，在你看不见的地下发挥着极其关键的保障作用。是它，让这些管道变得柔软起来。而这也是石家庄巨力科技集团有限公司的拳头产品。

　　在石家庄赵县新寨店高新技术开发区巨力公司明亮整洁的车间内，记者看到，或圆或方、口径不一的各类波纹补偿器原件，正在等待一步步被加工成型。公司副董事长朱惠红说，所有躺在工厂内的波纹补偿器都是根据订单定制而成，原则来说，巨力的产品是零库存。

　　在企业发展的8年里，共拥有了21项专利，其中19项实用新型专利、2项发明专利，都已成熟运用在生产中，并为巨力科技创造了显著的经济效益。也正是这些专利技术的应用，使得巨力科技成为行业中的龙头企业。

　　公司董事长刘西斌介绍,虽然巨力已经成为行内龙头企业之一，但与许多生产经营型企业一样，随着生产规模的扩大，流动资金短缺一直是困扰企业的难题。“前年，两家银行通过专利质押贷款为企业解决了一部分流动资金短缺的问题。”刘西斌说：“间接融资的成本太高，尤其对于生产型企业，每年企业背负着1000万元的利息，直接拉低了利润。”

　　在刘西斌的心里一直有的上市梦，随着企业的发展更加强烈了。刘西斌说：“建厂的时候，我的目标就是冲着IPO去的。但是随着IPO的暂停（注：11月6日后重新启动），企业上市的计划被搁置。新三板则让我们看到了希望。”

　　从间接融资到直接融资，不是说说那么简单。今年，刘西斌大胆地出让了14%的公司股权给并购基金，为企业融来2000万资金。“这样不但还清了银行贷款，而且让公司的股权结构更加合理”。

　　作为专门为新三板企业服务的并购基金，大鸿基金在项目早期便开始介入其中，从主营业务变更、高管调整等多个方面对企业进行主动管理。项目管理人冀一锋介绍，为促成企业登陆新三板，大鸿基金首先帮助企业对主营业务做了分离，将成长性更好的补偿装置部分的业务收入其中，作为企业上市的拳头业务。其次，大鸿基金在企业完成股改之前便进行注资。他说：“通过这笔资金，企业可以偿还银行的过桥贷款和其他债务，补缴税款等等。通过降低企业负债，增加所有者的权益。”

　　据了解，目前巨力科技的新三板计划已经开始实施，今年10月份已完成股改，在适当时候将报证监会通过。

　　记者点评：

　　统计数据显示，“十二五”时期资本市场的迅速发展给社会融资结构带来了持续改善。今年前8个月，我国直接融资占社会总融资的比重达到了18.7%，比5年前上升6.7个百分点。但是，与间接融资相比，直接融资的比重依然偏低。由于我国金融市场尚处于发展的初期，银行贷款仍是企业融资的主要来源。若要将我国企业偏高的杠杆率有效降低，更好地支撑经济的健康持续发展，首选是将企业债权融资形成的负债通过股权融资而减少，可以有效降低债务利息压力，提高债务资产的流动性和标准化，通过直接融资提高融资效率、降低融资成本，同时亦可减轻银行的信贷风险和压力，让市场起到更多的资源配置作用。

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